金融的最终落脚点是服务民生、惠及大众。 个人养老金制度落地四年来，公募基金以Y份额深度参与第三支柱建设，把普惠金融理念落实到养老金融产品供给和服务体系中。首批129只个人养老金基金合计规模约20亿元，到了2026年三季度末，Y份额已增至349只、276.65亿元，数量约为首批3倍，规模约为首批13倍，超八成产品自成立或Y份额设立以来实现正收益。 四年来，个人养老金制度在丰富第三支柱供给、服务养老财富积累、推动普惠金融落地等方面取得积极成效，成为践行金融为民、服务民生保障的重要实践。 超八成产品实现正收益 个人养老金制度自2022年11月在36个试点城市先行实施，此后逐步进入全面实施阶段。经过四年探索，政策体系不断完善，可投品种持续丰富，投资范围进一步扩大，在提前支取灵活性方面也作出了更贴近投资者需求的安排，个人养老金账户的吸引力不断提升。在此过程中，公募基金在养老第三支柱中的角色主要是净值型产品的投资管理，承担了一部分把居民养老储备转化为长期投资、分享资本市场成长的功能。 从产品谱系看，公募个人养老产品已形成养老目标日期FOF、目标风险FOF、“固收+”、指数与指数增强基金等梯队，风险层级由低到高基本覆盖，为普通居民参与长期养老配置提供了产品基础。Wind数据显示，截至2026年三季度末，纳入证监会名录的个人养老金基金共349只，合计规模达276.65亿元，超过八成产品自成立或Y份额设立以来实现正收益。其中，前十家公司合计管理213亿元，占全部个人养老金基金的77%，易方达基金、华夏基金和兴证全球基金分别以54.67亿元、29.89亿元、21.87亿元位列前三。 随着产品数量、管理规模与参与机构不断增长，公募养老产品已触达更广泛的普通投资者。那么，相比银行理财、保险、储蓄等养老金融产品，公募养老产品有何优势？对此，国泰基金认为，一是依托服务社保、年金的长期投资经验，可以开展股债多元跨周期配置，更好匹配养老资金几十年的投资周期；二是产品线梯度丰富，投资者可按照年龄、风险偏好自主选择，配置灵活度高；三是Y份额费率优惠，运作信息充分披露，兼顾普惠性与透明度。 兴证全球基金多元资产配置部表示，公募养老基金产品主要以FOF、指数基金、固收+产品形式运作，会直接或间接投资于股票与债券资产，这些证券资产具有波动性。因此，与银行理财、保险、储蓄等更强调保本和绝对收益目标的产品不同，个人养老金基金更强调在长期维度争取超额收益，且具备产品风险收益特征更清晰、投资范围更广以及策略更丰富等特征。 让居民“进得来、选得到、拿得住” 普惠不仅意味着让普通居民“进得来”，更意味着让不同年龄、不同风险偏好的投资者“选得到、拿得住”，并让养老钱在长周期中争取保值增值。 多家公募基金以目标日期、目标风险、指数、“固收+”等分层产品适配长期养老理财需求，同时以跨周期大类资产配置、多元收益来源挖掘和回撤管理提升长期投研能力，推动普惠从低门槛参与走向长期财富积累。以兴证全球基金为例，该公司养老FOF产品围绕不同风险偏好构建风险梯度，权益中枢从20%到70%形成序列，已覆盖稳健、平衡、积极等不同风险层级。 海富通基金介绍，公司养老FOF产品布局分为“目标风险+目标日期”两类，产品设计按“风险层级由低到高、持有期由短到长”的思路形成梯度：稳健档（固收为主、1年持有）、平衡档（股债均衡、3年持有）、目标日期2035（下滑曲线，前期权益中枢较高、逐年递减）。这样构建的目标有两层：一是覆盖不同年龄段的生命周期需求，降低投资人的选择门槛，追求长期稳健增值；二是发挥基金经理的管理经验，并结合海富通基金在养老金投资管理上的既有积累。 产品分层只是起点，长期保值增值最终要靠投研能力。在低利率和“资产荒”并存的环境下，单靠固收票息难以支撑养老资金长期增值。招商基金提出投研能力建设需把握三个重点：一是跨周期的大类资产配置能力，包括宏观周期研判、风险预算与纪律化再平衡机制等，让组合在股债商、海外及另类资产间动态调整，而不是依赖对单一资产的判断。二是多元收益来源的挖掘能力，在权益端既要力争“赚市场的钱”也要力争“赚能力的钱”，同时把REITs、商品、海外资产等纳入研究储备，以分散风险、增厚收益弹性。三是长期化的投研组织与考核能力，推动投研一体化、平台化建设，并以长周期考核约束短期博弈，使产品在长周期维度上真正服务于持有人需求。 以投教和陪伴提升居民养老认知偏差 养老金融的普惠不能止于把产品卖出去，还要帮助普通投资者理解长期养老规划、认识净值波动、做好风险匹配。公募基金围绕个人养老金业务开展持续投教和持有期陪伴，把服务从产品推介延伸到养老规划、长期投资理念培育和持有体验改善，帮助大众减少“不会选、拿不住”的困扰，使养老财富积累更可持续。 在具体实践方面，国泰基金介绍，“公司积极响应中基协‘基金行